印度IT行业正在复苏吗？

　　

　　

　　在2019冠状病毒病大流行开始时，全世界都在努力应对“在家工作”。从这种转变中受益的一个部门是IT部门。不断增长的数字消费意味着IT公司拥有强大的订单流，而经济中充足的流动性意味着数字化和云计算领域的投资正在增加。

　　然而，在过去的12到18个月里，趋势开始变得更糟，印度IT部门不得不面对相当大的逆风。全球经济笼罩着对通胀的担忧。结果，各国央行提高了利率，挤压了金融市场的流动性。较高的利率阻碍了公司对创新和增长机会进行再投资的能力，并减缓了其现金流。许多印度IT公司为美国和欧洲的客户提供服务，这些客户面临的宏观经济挑战必然会影响他们的IT支出预算。

　　美国银行业危机

　　今年2月和3月，当硅谷银行(Silicon Valley Bank)宣布破产时，美国银行业环境发生了剧烈变化。在随后的几周内，美欧几家全国性和地区性银行要么倒闭，要么面临严重的流动性压力。BFSI(银行、金融服务和保险)部门是印度IT公司的主要收入来源，因此，IT部门面临着进一步的逆风。

　　

　　资料来源:各公司2009年第四财季投资者报告

　　美国和欧洲目前的银行业形势可能会对IT公司产生短期影响，因为该行业的客户可能会保持谨慎，并减少任何可自由支配的支出，直到形势稳定下来。因此，在今年年底之前，该部门的收入可能会面临压力。

　　复苏在望吗?

　　从It公司第四季度的结果可以清楚地看出，BFSI、技术服务等垂直行业的客户情绪仍然谨慎，因此，未来几个季度与技术相关的支出可能会减弱。虽然利率周期似乎已接近顶峰，美国有望暂停加息，但美国和欧洲市场的宏观经济形势仍不明朗。

　　

　　来源:Ace Equity

　　在利润率方面，与去年相比，23财年IT公司出现了重大调整。由于预期需求强劲，招聘活动在22财年很高。许多IT公司的流失率一直在25%以上。随着宏观经济形势在23财年开始时恶化，招聘活动有所放缓。然而，由于前几年的前期招聘做法，增加的需求现在将很容易得到满足，这可能导致IT组织的工资支出正常化。这对两家公司在24财年的利润率来说是令人鼓舞的。

　　然而，在对最近一个季度的评论中，他们对收入增长的指引变得更为保守。鸿海科技(HCL Technologies)和印孚瑟斯(Infosys)等公司的指导目标是，按固定汇率计算，在24财年实现4%至8%的收入增长。

　　

　　数据截至2023年5月15日。来源:investyadnya.in

　　与其他一些行业相比，IT股的估值水平一直相对较低，主要原因是该行业的预期增长较低。然而，在分析个股时，有必要将估值与历史中位数比率进行比较，以便更好地了解当前水平是折价还是溢价。

　　与之前的估值水平相比，目前主要IT股的本益比处于折扣价。然而，这可能意味着，未来一年该行业的宏观担忧可能成为现实，并被计入价格。美联储(fed)对未来政策利率的不确定性，可能意味着该行业的近期波动性将很高。与任何投资一样，投资者在决定投资之前必须考虑自己的风险偏好和增长预期。

　　Parimal Ade (Twitter: @AdeParimal)是Investyadnya.in的创始人，Gaurav Jain (Twitter: @gaurav28jain)是联合创始人。

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