联昌国际有望实现“未来23+”的五年目标

　　

　　

　　分析师看好联昌国际集团控股有限公司的非利息收入(NOII)和净息差(NIM)稳定。

　　TA Research表示，根据其在2024财年第一季度(1Q24)的表现，联昌国际有望实现其五年目标，同时推进其Forward23+雄心。

　　在24年第一季度，联昌国际的成本收入比(CIR)为45.3%，几乎达到了将CIR保持在45%以下的目标，而其11.4%的股本回报率(ROE)接近其前半年11.5%至12.5%的范围。

　　其普通股一级资本比率为15%，高于13.5%的目标，其信贷成本为35个基点(bps)，也优于预期的50至60个基点。

　　“因此，我们相信本财政年度有可能通过另一次特别股息来分配过剩资本，”TA Research表示。

　　回到NIM和NOII的前景，TA Research表示，联CIMB预计将继续通过NIM管理推动净利息收入(NII)，提高NOII，加强存款和经常账户和储蓄账户(CASA)特许经营权，保持资产质量并专注于数字和运营弹性。

　　与此同时，MIDF Research表示，联昌国际对NIM前景持谨慎乐观态度，而NOII仍有希望。

　　有人指出，随着资金成本形势的缓解，马来西亚地区将成为NIM的核心驱动力，而印尼地区可能存在下行趋势。

　　MIDF Research表示，考虑到几个因素，联昌国际的NOII前景似乎很有希望，包括不良贷款销售至少与23财年的业绩持平，以及随着投资需求的回报，零售费用前景稳健。

　　此外，批发费用在24年第一季度表现异常出色，尽管交易和投资收入受到波动，但MIDF Research预计该集团的24年第二季度将表现强劲。

　　MIDF Research补充说，由于联昌国际的CET - 1利率接近15%，远高于同行的13%，因此可能的一次性股息预计将成为资本优化措施。

　　“然而，在考虑新的可持续股息政策和进一步的风险加权资产或RWA优化时，我们可能不得不等到下一个多年计划的推出，因为它必须与增长预期一起进行审议，”该研究机构表示。

　　Kenanga Research随后表示，该集团预计，在接下来的几个季度，通过持续的贷款增长、NIM复苏以及其他收入流，将进一步得到支持。

　　该研究机构补充称:“与此同时，更高的营收可能有助于证明加大投资以提高能力，并可能进一步提高长期净资产收益率。”

　　与TA Research和MIDF Research维持对联昌国际的“买入”评级以及Kenanga Research的“强于大盘”评级相反，丰隆投资银行(Hong Leong Investment Bank, HLIB)研究是唯一一家维持“持有”评级的券商。

　　“总而言之，我们仍然认为联昌国际的风险回报状况是平衡的，因为其股价今年迄今表现良好，并不便宜。”

　　此外，该公司32%的外资持股比例目前处于五年来的最高水平。

　　HLIB Research表示:“反过来，这些因素应该会限制其股价未来的上行空间。”

　　HLIB Research表示，考虑到贷款和存款的严格定价规则，以及定期存款竞争不那么激烈，预计联昌国际的NIM将在24年第二季度保持稳定。

　　然而，HLIB Research表示，由于其“挑剔”的商业策略，其贷款增长预计将放缓。

　　“另外，净信贷成本预计将稳定在30个基点和40个基点。

　　“此外，我们并不过分担心任何潜在的资产质量恶化，因为我们认为联昌国际比之前的衰退更有准备，贷款损失覆盖率目前为101%，而大流行前的水平约为75%，”该行补充说。

　　×